可以，但需满足特定条件。

根据最新政策，专项债券可以用作项目资本金，但并非所有项目都适用，且有严格的比例限制和范围要求。

使用条件

专项债用作项目资本金，必须同时满足以下三个核心条件：

项目领域合规
项目本身不得属于专项债的“负面清单”（如楼堂馆所、形象工程、一般房地产开发等），且必须符合国家规定的投向领域。

行业范围匹配
项目所属行业必须在“可用作项目资本金”的正面清单内。该清单已扩大至22个行业，主要包括：

交通基础设施：铁路、收费公路、机场、港口、货运综合枢纽等。

能源及新基建：天然气管网、城乡电网、新能源、新型基础设施（云计算、数据中心等）。

市政与环保：水利、城镇污水垃圾处理、供排水、供热、供气等。

社会事业：卫生健康、养老托育等。

产业园区：国家级、省级产业园区基础设施。

城市更新：老旧小区改造、棚户区改造等。

保障性安居工程：保障性住房。

新兴产业：前瞻性、战略性新兴产业基础设施（如集成电路、低空经济、商业航天等）。

满足收益自平衡
项目必须能实现“项目收益与融资自求平衡”。专项债用作资本金后，仍需确保项目整体产生的现金流能覆盖所有债务本息，并编制相应的平衡方案和财务评估报告。

比例限制

省级额度上限
以省（区、市）为单位，用于项目资本金的专项债规模，不得超过本省全部专项债规模的 30%。

项目内部比例
政策未规定统一的“项目资本金中专项债占比”。该比例由项目自身的收益能力、融资结构和行业要求决定，但必须在省级30%的总限额内统筹。

实操要点

模式创新：专项债用作资本金，常采用“专项债+市场化融资”的联动模式，以撬动更多社会资本投入。

地方鼓励：部分地区为发挥杠杆作用，会设定内部目标，如要求申报项目中专项债作资本金的比例不低于15%，但这并非国家统一要求。

合规操作：项目单位在申报时，必须在《项目实施方案》中明确资本金构成，并确保项目符合“投向合规+行业在清单内+收益能平衡”三大前提，否则无法获批。

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