根据地方政府专项债券相关政策，专项债资金可以作为管网更新项目的资本金，但受到严格的领域限制与比例上限约束，并非所有管网更新项目都能适用。具体规则如下：

一、政策允许专项债作资本金的法律依据

2019年起国务院允许将专项债作为符合条件的重大项目资本金；财政部明确专项债可用于国务院确定的重点领域项目资本金。

《地方政府专项债务预算管理办法》及历年国务院稳经济文件规定，专项债作资本金行业限定在“铁路、收费公路、干线和东部地区支线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水”等10余个领域。

二、管网更新项目中可适用作资本金的细分类型

从支持领域看，下列管网更新类项目明确允许专项债作资本金：

天然气管网和储气设施更新（如城市燃气管道老化更新、储气库配套管网）；

城乡电网改造（电力管廊、电缆通道更新）；

城镇污水垃圾处理管网（污水厂配套收集管网、污泥处置管线）；

供水管网更新（自来水公司权属的老化供水管改造，可参照“供水”领域）；

若项目打包进水利或城市停车场/交通枢纽综合体内的管网，也可随母体项目作资本金。

而纯公益性无收益的排水（雨水）管网、背街小巷免费支管、供热管网（部分省份未列入资本金清单）等，不在专项债作资本金正面清单内，不能以专项债充资本金，只能申请专项债作为债务性资金（最高占项目总投80%）或走预算内资金。

三、比例与规模限制

以省为单位，专项债作资本金规模不得超过该省份专项债总额的30%（2023年后比例上限由20%提至25%~30%）。

项目层面，资本金比例本身不得低于20%（国务院固定资产投资项目资本金制度），专项债作资本金部分计入该20%底线内，剩余融资可配套市场化贷款。

用作资本金的专项债仍须满足项目收益自平衡（覆盖本息倍数≥1.1~1.2），且不得新增隐性债务。

四、实操要点与案例

郴州供水管网改造、开封供热（若属允许清单）等，可由专业经营单位以专项债作资本金设立项目公司，撬动银行授信。

申报时需单独列“资本金筹措表”，在财政部穿透式系统标识“用作资本金”，且不得与特别国债、中央预算内投资重复计同一支出。

若管网更新为无收费纯公益，则既不能作资本金、也不能发专项债，只能靠一般债或国债。

结论

专项债资金可以作为管网更新项目资本金，但仅限天然气、电网、污水垃圾、供水等正面清单内且有收益的更新工程，且受30%省级上限与收益自平衡约束；清单外纯公益管网不可适用。

更多相关信息 还可关注中铁城际公众号矩阵 扫一扫下方二维码即可关注